| 铜机构观点汇总 |
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| 期货公司 | 方向 | 核心逻辑 |
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| 广州期货 | 震荡 | 铜矿供应偏紧和库存去化为铜价提供支撑，但关税预期交易边际转弱，铜价上涨需新的利多因素驱动，整体维持震荡偏弱运行。 |
| 南华期货 | 震荡 | 铜价波动主要受美国铜关税预期影响，贸易商将大量铜改道至美国，导致市场供应变化。多头因关税政策预期减仓，沪铜持仓减少，短期内关税政策落地可能加剧价格波动。 |
| 银河期货 | 偏空 | 中国制造业PMI回升，但智利铜产量下降和美国即将加征铜关税的消息对铜价形成压力。美国经济数据引发滞涨担忧，铜市短期反弹被视为做空机会。 |
| 光大期货 | 震荡 | 美对等关税政策不确定性增加市场对美国经济滞胀预期，国内PMI数据表明经济扩张，库存变化复杂，市场需消化美铜伦铜价差，关注关税落地后铜价走势。 |
| 永安研究 | 震荡 | 市场对关税及铜贸易调查的担忧导致套利交易减仓，供应端部分冶炼厂冷料紧缺，消费端下游企业活跃度高，但去库速度放缓，整体供需平衡边际走弱。 |
| 正信期货 | 空 | 海外经济预期转弱及关税预期调整导致铜价承压回落，现货累库和高铜价抑制效应显现，美联储议息会议增加经济不确定性描述，需关注美国经济预期变化和关税政策指引。 |
| 兴业期货 | 震荡 | 对等关税政策即将落地及铜关税加征预期影响铜价，矿端紧张格局持续，需求国内乐观但海外不确定性增加，短期上方压力增加。 |
| 申银万国 | 震荡 | 国内下游需求稳定向好，电力投资高增长，新能源渗透率提升，地产数据降幅缩窄，支撑铜需求；国际机构预计2025年供大于求，铜价可能宽幅区间偏强波动。 |
| 混沌天成研究 | 震荡 | 关税政策即将落地和避险情绪抑制市场风险偏好，冶炼环境差导致供给压力上行，需求端强预期弱现实，关税影响全球贸易方向，铜价波动加大但供给压力不宜看空。 |
| 财达期货 | 震荡 | 铜价近期下跌，但供应端趋紧格局未变，市场交投氛围活跃，部分下游企业逢低入市备库积极性高。宏观情绪偏谨慎，特朗普关税实施和中国PMI数据公布增加短期价格回落风险。 |